卖出看跌，低价预购
对于有采购需求的企业来说，总是希望等价格回落之后再进行采购，但是如果商品价格迟迟不肯下跌，难道就只能痴痴等待吗？ 我们建议采用卖出看跌期权，让您在等待商品下跌的同时增加收益，而且还能降低您的采购成本！
案例分享：
某炼厂需要向原油贸易商采购一批原油现货，双方签订基差贸易合同，约定基差价格。该炼厂同时获得未来三个月内的点价权。 最终原油进货价格=期货点价价格+约定的基差。
签订合同前，原油期货价格在60美元/桶。合同生效后，由于市场上出现大量利多消息，油价在几天内迅速上涨至65美元/桶。 该炼厂觉得目前油价较高，不愿意点价，并希望等到油价回落到62美元/桶以下再进行点价。
此时，炼厂可以选择卖出有效期与点价期相同，并且执行价为62美元/桶的原油看跌期权。经测算该看跌期权的权利金为1.3美元/桶。
具体的期权损益及含权贸易的损益结构图如下。
【含权&不含权的损益对比】
【含权贸易与不含权贸易的点价价格对比】
最终的现货成交价格：
> 若原油期货价格≥62美元/桶，炼厂净赚1.3美元/桶权利金。现货成交价格=期货点价价格-1.3+升贴水
> 若原油期货价格 < 62美元/桶，炼厂仍赚1.3美元/桶权利金，但点价价格锁定在62美元/桶。现货成交价格=62-1.3+升贴水
含权贸易模式的优点：
> 与原本的基差贸易相比，包含看跌期权的贸易模式能够为炼厂点价提供更多保护.
> 当价格维持震荡或者持续上涨时，卖期权收取的权利金能够降低炼厂最终的点价成本。
> 价格下跌时，虽然炼厂的点价成本被锁定在了期权执行价，但通常炼厂都会将执行价设置为自身可接受点价价格， 加上收取的卖出期权权利金，最终炼厂仍然具备成本优势。