卖出看涨期权，高价预售！

期权的卖方是看空标的的波动率，而卖出看涨期权，表明投资者预期未来标的价格不涨，或者说下跌幅度有限， 从本质上来说是一种温和看空的策略。期权到期时，期权卖方收获权利金，同时必须履行相应的义务。 即如果标的价格在行权价或者行权价的下方，期权买方会放弃行权，期权卖方的收益为全部权利金； 如果标的价格在行权价上方，期权买方会行权，期权卖方的收益为全部权利金减去行权损益。

卖出看涨期权策略属于风险无限，收益有限的策略，在没有现货支撑的条件下慎用，毕竟裸卖期权风险很大。 建议投资者采用与期/现货头寸相结合的方式来备兑看涨的交易策略，以更好的价格卖出标的资产，从而增厚业绩。 此策略在企业的生产经营活动中运用的也十分普遍。

案例分享：

对于贸易商来说，如何将商品卖出一个好价钱是需要重要思考的问题。尤其当价格处于盘整区间， 贸易商在期货市场上卖出套保意义不大，反而锁定了出货价格。想等商品价格上涨到一定价位才出货， 卖个相对好价格，可以采用卖出看涨期权！

1月3号，白银价格上涨到3900元/吨，企业准备在白银价格涨到3950元/吨以上销货。此时，卖出期权缴保证金 110元/吨。

> 客户卖出执行价格为3950元/吨，期限1个月的看涨期权，收取权利金30元/吨；

> 客户月收益率27.27%（=30/110），最大风险以每吨3980元卖出白银

2018年1月3日，白银1806价格为3900元/kg,企业准备在白银价格涨到3950元/kg以上才销货，此时企业可采取的策略有：

> 等待白银价格上涨

> 或向南华场外衍生品部卖出执行价@3950元/kg，期限1个月的看涨期权，每吨收取权利金30元/kg，缴纳保证金110元/kg。

若到期行情不涨反跌，假设塑料价格下跌至8000元

> 期货：赔8000-8550=-550元/吨，采购价格锁定为8550元/吨

> 期权：放弃行权，损失权利金250，直接于现货市场采购

买入价格=现价+期权权利金=8000+250=8250元/吨

到期情形分析：

> 情境一：白银价格未上涨至3950元/kg

企业在等待价格上涨的同时，可以获得卖出看涨期权的权利金30元/kg，最终白银售价增加30元/kg的利润。

> 情境二：白银价格上涨超过3950元/kg

企业最终售价锁定，以3980元/kg的价格出售。

策略特点：

> 本策略月收益率27.27%（=30/110），最大风险以每吨3980元卖出白银

> 企业等待商品价格上涨时，创造额外收益，增厚出货价格

> 缺陷：价格大涨，只以限定的价格出售，但仍高于期初心理价位（售价=心理价+权利金）